Денежная масса и денежные агрегаты. Денежная масса и ее основные агрегаты Денежная масса равна
Денежная масса и денежные агрегаты - это понятия взаимосвязанные и взаимозависимые.
Денежной массой называется совокупность платежных, покупательных и накопленных средств, принадлежащих физическим, а также юридическим лицам и собственно государству, вовлеченных в процесс обслуживания экономических связей. Денежная масса характеризует движение денег по количественному показателю.
Под массой денег понимают и наличные, и безналичные средства. По структуре она делится на активную часть (те денежные средства, которые обслуживают хозяйство) и пассивную часть (накопления и остатки на банковских счетах, которые являются потенциальными расчетными средствами).
Масса денег не проста и не совпадает с наличными средствами. На самом деле доля наличных средств в массе денег не так уж и велика, поскольку все хозяйствующие субъекты совершают между собой сделки на основе через банковские счета.
Уровень развития страны определяет стабильность денежного обращения и долю наличных средств в общей массе денег. Например, в США этот показатель не превышает 5-10%, с странах СНГ - 30%. Чем больше в общей массе всех денег страны, тем менее гибкой является сама денежная система. Денежная масса и денежные агрегаты должны быть в правильном соотношении для обеспечения нормального функционирования
В составе массы денег выделяются такие компоненты, которые непосредственно невозможно использовать как платежные и покупательные средства. Это средства на срочных сберегательных вкладах, акциях и т.д. Их называют «квази-деньгами» (от лат. «почти»). Эта часть денег в общей структуре представляет собой весьма значительную и весомую часть.
Структура массы денег и ее состав постоянно изменяется. На разных этапах развития товарного обмена и платежных отношений она была разной. При золотом обращении в начале прошлого века структура массы денег в развитых странах была примерно такой: 40% составляли золотые монеты, 40% банкноты, 10% остатки на счетах различного рода кредитных учреждений. Непосредственно перед 1-ой мировой войной эти показатели соответственно изменились так: 15%, 22%, 67%.
Для анализа движения денег и изменений в этом процессе за определенный период используются денежная масса и денежные агрегаты различных категорий.
Денежные агрегаты - это показатели того количества денег или финансовых активов, из которого состоит масса денег.
Денежная масса и денежные агрегаты в этом смысле взаимно переплетаются. Так называемые агрегаты представляют ступенчатую иерархическую структуру, в которой каждый последующих агрегат включат в себя предыдущие. Каждый последующий показатель при этом включает в себя менее ликвидные активы. Они выражаются такими понятиями как денежные агрегаты м1 м2 м3, м4, а также м0.
Агрегат М0 -наличные деньги, находящиеся в обращении (монеты, банкноты, казначейские билеты).
Агрегат Ml включает в себя агрегат М0 и средства на текущих счетах, используемых для
Агрегат М2 включает в себя Ml и вклады в коммерческих банках, краткосрочные ценных бумаги государственного характера, могущие стать наличностью или чековыми счетами.
Агрегат МЗ включает в себя M2 и сберегательные вклады в кредитных учреждениях, а также ценные бумаги денежного рынка.
Агрегат М4 включает в себя M3 и депозиты в кредитных учреждениях.
Денежные агрегаты в России для расчета денежной массы применяются следующего порядка: это М0, Ml, M2 и МЗ. Для денежной массы России характерна высокая доля наличных денег, причем эта тенденция не собирается идти на спад. Денежная масса и денежные агрегаты России для более перспективного развития денежной системы должны переходить в русло большей весомости безналичных расчетов.
В статье показана сравнительная статистика с 2000 по 2015 годы: денежной массы (М2) и наличных денег (М0) в России и Китае. Денежной массы (М2) и ВВП в России и Китае.
Сравнительная статистика денежной массы (М0, М2) и ВВП в России и Китае
Денежная масса (М2)
– это сумма наличных денег в обращении и безналичных средств. В составе денежной массы выделено два компонента:
Наличные деньги в обращении (М0)
– наиболее ликвидная часть денежной массы, доступная для немедленного использования в качестве платежного средства. Включает банкноты и монету в обращении.
Безналичные средства
– остатки средств нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций и физических лиц на расчетных, текущих, депозитных и иных счетах до востребования (в том числе счетах для расчетов с использованием банковских карт) и срочных счетах, открытых в банковской системе в валюте Российской Федерации, а также начисленные проценты по ним.
Отношение Наличных денег (М0) и Денежной массы (М2) в Российской Федерации:
| На дату | Наличные деньги М0 | Рост М0 | Безналичн. средства | Денежная масса М2 | Рост М2 | Удельный вес М0 в М2 |
| млрд.руб. | % | млрд.руб. | млрд.руб. | % | % | |
| 01.01.2000 | 266 | 488 | 714 | 37 | ||
| 01.01.2001 | 418 | 57 | 731 | 1 150 | 61 | 36 |
| 01.01.2002 | 583 | 39 | 1 609 | 40 | 36 | |
| 01.01.2003 | 763 | 31 | 2 130 | 32 | 36 | |
| 01.01.2004 | 1 147 | 50 | 3 205 | 50 | 36 | |
| 01.01.2005 | 1 534 | 34 | 4 353 | 36 | 35 | |
| 01.01.2006 | 2 009 | 31 | 6 032 | 39 | 33 | |
| 01.01.2007 | 2 785 | 39 | 8 970 | 49 | 31 | |
| 01.01.2008 | 3 702 | 33 | 12 869 | 43 | 29 | |
| 01.01.2009 | 3 794 | 3 | 12 975 | 1 | 29 | |
| 01.01.2010 | 4 038 | 6 | 15 267 | 18 | 26 | |
| 01.01.2011 | 5 062 | 25 | 10 859 | 20 011 | 31 | 25 |
| 01.01.2012 | 5 938 | 17 | 12 857 | 24 543 | 23 | 24 |
| 01.01.2013 | 6 430 | 8 | 13 753 | 27 405 | 11 | 23 |
| 01.01.2014 | 6 985 | 9 | 15 536 | 31 404 | 15 | 22 |
| 01.01.2015 | 7 171 | 3 | 15 388 | 32 110 | 2 | 22 |
Отношение Наличных денег (М0) и Денежной массы (М2) в Китайской Народной Республике:
| На дату | Наличные деньги М0 | Рост М0 | Безналичн. средства М1 | Денежная масса М2 | Рост М2 | Удельный вес М0 в М2 |
| млрд.юань | % | млрд.юань | млрд.юань | % | % | |
| 01.01.2000 | 1 609 | 4 657 | 12 122 | 13 | ||
| 01.01.2001 | 1 701 | +6 | 5 440 | 13 754 | 13 | 12 |
| 01.01.2002 | 1 672 | -2 | 6 057 | 15 963 | 16 | 10 |
| 01.01.2003 | 2 124 | +27 | 7 240 | 19 054 | 19 | 11 |
| 01.01.2004 | 2 228 | +5 | 8 380 | 22 510 | 18 | 10 |
| 01.01.2005 | 2 401 | +8 | 9 707 | 25 770 | 14 | 9 |
| 01.01.2006 | 2 931 | +22 | 10 725 | 30 357 | 18 | 10 |
| 01.01.2007 | 2 794 | -5 | 12 848 | 35 149 | 16 | 8 |
| 01.01.2008 | 3 667 | +31 | 15 487 | 41 781 | 19 | 9 |
| 01.01.2009 | 4 108 | +12 | 16 521 | 49 613 | 19 | 8 |
| 01.01.2010 | 4 075 | -1 | 22 958 | 62 560 | 26 | 7 |
| 01.01.2011 | 5 806 | +42 | 26 176 | 73 388 | 17 | 8 |
| 01.01.2012 | 5 982 | +3 | 27 001 | 85 589 | 17 | 7 |
| 01.01.2013 | 6 244 | +4 | 31 122 | 99 212 | 6 | 6 |
| 01.01.2014 | 7 648 | +22 | 31 490 | 112 352 | 13 | 7 |
| 01.01.2015 | 6 304 | -17 | 34 810 | 124 271 | 10 | 5 |
Сравнение наличных денег (М0) в России и Китае
| На дату | Наличные деньги РФ (М0) | Курс доллара | Наличные деньги РФ (М0) | Наличные деньги КНР (М0) | Курс доллара | Наличные деньги КНР (М0) | Отношение М0 РФ к М0 КНР |
| млрд.руб. | руб. | млрд. $USA | млрд.юань | юань | млрд. $USA | ||
| 01.01.2000 | 266 | 27,0000 | 9,86 | 1 609 | 8,2674 | 194 | 20 |
| 01.01.2001 | 418 | 28,1600 | 14,88 | 1 701 | 8,2655 | 205 | 14 |
| 01.01.2002 | 583 | 30,1372 | 19,37 | 1 672 | 8,2643 | 202 | 10 |
| 01.01.2003 | 763 | 31,7844 | 24,01 | 2 124 | 8,2646 | 257 | 11 |
| 01.01.2004 | 1 147 | 29,4545 | 38,94 | 2 228 | 8,2643 | 269 | 7 |
| 01.01.2005 | 1 534 | 27,7487 | 55,31 | 2 401 | 8,2641 | 290 | 5 |
| 01.01.2006 | 2 009 | 28,7825 | 69,81 | 2 931 | 8,0534 | 363 | 5 |
| 01.01.2007 | 2 785 | 26,3311 | 105,78 | 2 794 | 7,7905 | 358 | 3 |
| 01.01.2008 | 3 702 | 24,5462 | 150,83 | 3 667 | 7,2764 | 504 | 3 |
| 01.01.2009 | 3 794 | 29,3916 | 129,11 | 4 108 | 6,8173 | 602 | 5 |
| 01.01.2010 | 4 038 | 30,1851 | 133,78 | 4 075 | 6,8131 | 598 | 4 |
| 01.01.2011 | 5 062 | 30,3505 | 166,81 | 5 806 | 6,5958 | 880 | 5 |
| 01.01.2012 | 5 938 | 32,1961 | 184,45 | 5 982 | 6,2742 | 953 | 5 |
| 01.01.2013 | 6 430 | 32,2058 | 185,57 | 6 244 | 6,3558 | 982 | 5 |
| 01.01.2014 | 6 985 | 32,6587 | 213,89 | 7 648 | 6,2896 | 1 216 | 5 |
| 01.01.2015 | 7 171 | 56,2376 | 127,52 | 6 304 | 6,2056 | 1 015 | 7 |
Сравнение денежной массы (М2) в России и Китае
| На дату | Наличные деньги РФ (М2) | Курс доллара | Наличные деньги РФ (М2) | Наличные деньги РФ (М2) | Курс доллара | Наличные деньги РФ (М2) | Отношение М2 РФ к М2 КНР |
| млрд.руб | руб | млрд.$USA | млрд.юань | юань | млрд.$USA | ||
| 01.01.2000 | 714 | 27,0000 | 26 | 12 122 | 8,2674 | 1 466 | 55 |
| 01.01.2001 | 1 150 | 28,1600 | 40 | 13 754 | 8,2655 | 1 664 | 41 |
| 01.01.2002 | 1 609 | 30,1372 | 53 | 15 963 | 8,2643 | 1 931 | 36 |
| 01.01.2003 | 2 130 | 31,7844 | 67 | 19 054 | 8,2646 | 2 305 | 34 |
| 01.01.2004 | 3 205 | 29,4545 | 108 | 22 510 | 8,2643 | 2 723 | 25 |
| 01.01.2005 | 4 353 | 27,7487 | 156 | 25 770 | 8,2641 | 3 118 | 20 |
| 01.01.2006 | 6 032 | 28,7825 | 209 | 30 357 | 8,0534 | 3 769 | 18 |
| 01.01.2007 | 8 970 | 26,3311 | 340 | 35 149 | 7,7905 | 4 511 | 13 |
| 01.01.2008 | 12 869 | 24,5462 | 524 | 41 781 | 7,2764 | 5 742 | 11 |
| 01.01.2009 | 12 975 | 29,3916 | 441 | 49 613 | 6,8173 | 7 277 | 16 |
| 01.01.2010 | 15 267 | 30,1851 | 505 | 62 560 | 6,8131 | 9 182 | 18 |
| 01.01.2011 | 20 011 | 30,3505 | 659 | 73 388 | 6,5958 | 11 126 | 17 |
| 01.01.2012 | 24 543 | 32,1961 | 762 | 85 589 | 6,2742 | 13 541 | 18 |
| 01.01.2013 | 27 405 | 32,2058 | 850 | 99 212 | 6,3558 | 15 609 | 18 |
| 01.01.2014 | 31 404 | 32,6587 | 961 | 112 352 | 6,2896 | 17 863 | 19 |
| 01.01.2015 | 32 110 | 56,2376 | 570 | 124 271 | 6,2056 | 20 025 | 35 |
ВАЛОВЫЙ ВНУТРЕННИЙ ПРОДУКТ(ВВП)
- это ключевой показатель системы, характеризующий стоимость товаров и услуг, произведенных в стране во всех отраслях экономики и предназначенных для конечного потребления, накопления и экспорта (за вычетом импорта).
ВВП может быть рассчитан тремя методами:
1. Производственным,
2. Методом использования доходов и
3. Методом формирования ВВП по источникам доходов.
При расчете ПРОИЗВОДСТВЕННЫМ МЕТОДОМ, ВВП определяется как разность между выпуском товаров и услуг в целом по стране, с одной стороны, и промежуточным потреблением - с другой, или как сумма добавленных стоимостей, создаваемых в отраслях экономики. При этом объемы добавленной стоимости по отраслям рассчитываются в основных ценах, т.е. не включают налоги на продукты, но включают субсидии на продукты. Для расчета ВВП в рыночных ценах необходимо добавить чистые (за вычетом субсидий) налоги на продукты.
Валовой внутренний продукт, рассчитанный методом ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ДОХОДОВ, представляет сумму расходов всех институциональных единиц - резидентов данной страны на конечное потребление, валовое накопление и чистый экспорт.
Формирование валового внутреннего продукта по ИСТОЧНИКАМ ДОХОДОВ отражает первичные доходы, созданные в процессе производства всеми институциональными единицами, сгруппированными в сектора экономики. В этом расчете валовая прибыль (валовой смешанный доход) является балансирующей статьей и определяется как разница между валовым внутренним продуктом, рассчитанным производственным методом в рыночных ценах, оплатой труда наемных работников и чистыми налогами на производство и импорт.
Сравнение Денежной массы (М2) и ВВП Российской Федерации (РФ)
| На дату | ВВП РФ | Курс доллара | ВВП РФ | Денежная масса РФ (М2) | Отношение М2 к ВВП |
| млрд.руб | руб | млрд.$USA | млрд.руб | ||
| 01.01.2000 | 4 823 | 27,0000 | 178 | 714 | 0,15 |
| 01.01.2001 | 7 305 | 28,1600 | 259 | 1 150 | 0,16 |
| 01.01.2002 | 8 943 | 30,1372 | 296 | 1 609 | 0,18 |
| 01.01.2003 | 10 830 | 31,7844 | 340 | 2 130 | 0,20 |
| 01.01.2004 | 13 208 | 29,4545 | 448 | 3 205 | 0,24 |
| 01.01.2005 | 17 027 | 27,7487 | 613 | 4 353 | 0,26 |
| 01.01.2006 | 21 609 | 28,7825 | 750 | 6 032 | 0,28 |
| 01.01.2007 | 26 917 | 26,3311 | 1 022 | 8 970 | 0,33 |
| 01.01.2008 | 33 247 | 24,5462 | 1 354 | 12 869 | 0,39 |
| 01.01.2009 | 41 276 | 29,3916 | 1 404 | 12 975 | 0,31 |
| 01.01.2010 | 38 807 | 30,1851 | 1 285 | 15 267 | 0,39 |
| 01.01.2011 | 46 321 | 30,3505 | 1 526 | 20 011 | 0,43 |
| 01.01.2012 | 55 798 | 32,1961 | 1 733 | 24 543 | 0,44 |
| 01.01.2013 | 62 356 | 2 053 | 27 405 | 0,44 | |
| 01.01.2014 | 66 689 | 32 6587 | 2 042 | 31 404 | 0,47 |
| 01.01.2015 | 70 975 | 56,2376 | 1 262 | 32 110 | 0,45 |
Сравнение Денежной массы (М2) и ВВП Китайской Народной Республики (КНР)
| На дату | ВВП КНР | Курс доллара | ВВП КНР | Денежная масса КНР (М2) | Отношение М2 к ВВП |
| млрд.юань | юань | млрд/$USA | млрд.юань | ||
| 01.01.2000 | 8 206 | 8,2674 | 992 | 12 122 | 1,48 |
| 01.01.2001 | 8 946 | 8,2655 | 1 082 | 13 754 | 1,54 |
| 01.01.2002 | 10 965 | 8,2643 | 1 326 | 15 963 | 1,46 |
| 01.01.2003 | 12 033 | 8,2646 | 1 456 | 19 054 | 1,58 |
| 01.01.2004 | 13 582 | 8,2643 | 1 643 | 22 510 | 1,66 |
| 01.01.2005 | 15 987 | 8,2641 | 1 934 | 25 770 | 1,61 |
| 01.01.2006 | 18 386 | 8,0534 | 2 283 | 30 357 | 1,65 |
| 01.01.2007 | 21 087 | 7,7905 | 2 706 | 35 149 | 1,67 |
| 01.01.2008 | 24 661 | 7,2764 | 3 389 | 41 781 | 1,69 |
| 01.01.2009 | 31 404 | 6,8173 | 4 606 | 49 613 | 1,58 |
| 01.01.2010 | 34 506 | 6,8131 | 5 064 | 62 560 | 1,81 |
| 01.01.2011 | 40 201 | 6,5958 | 6 094 | 73 388 | 1,83 |
| 01.01.2012 | 47 288 | 6,2742 | 7 536 | 85 589 | 1,81 |
| 01.01.2013 | 51 932 | 6,2315 | 8 333 | 97 415 | 1,88 |
| 01.01.2014 | 56 884 | 6,0969 | 9 330 | 112 352 | 1,97 |
| 01.01.2015 | 63 646 | 6,2056 | 10 256 | 124 271 | 1,95 |
Сравнение ВВП РФ и ВВП КНР
| На дату | ВВП РФ | Курс доллара | ВВП РФ | ВВП КНР | Курс доллара | ВВП КНР | Отношение ВВП РФ к ВВП КНР |
| млрд.руб | руб. | млрд/$USA | млрд.юань | юань | млрд/$USA | ||
| 01.01.2000 | 4 823 | 27,0000 | 178 | 8 206 | 8,2674 | 992 | 6 |
| 01.01.2001 | 7 305 | 28,1600 | 259 | 8 946 | 8,2655 | 1 082 | 4 |
| 01.01.2002 | 8 943 | 30,1372 | 296 | 10 965 | 8,2643 | 1 326 | 4 |
| 01.01.2003 | 10 830 | 31,7844 | 340 | 12 033 | 8,2646 | 1 456 | 4 |
| 01.01.2004 | 13 208 | 29,4545 | 448 | 13 582 | 8,2643 | 1 643 | 4 |
| 01.01.2005 | 17 027 | 27,7487 | 613 | 15 987 | 8,2641 | 1 934 | 3 |
| 01.01.2006 | 21 609 | 28,7825 | 750 | 18 386 | 8,0534 | 2 283 | 3 |
| 01.01.2007 | 26 917 | 26,3311 |
Изменений движения денег на определенную дату и за определенный период в финансовой статистике используются денежные агрегаты М0, М1, М2, М3, М4.
Агрегат М0 включает наличные деньги в обращении: банкноты, металлические монеты, казначейские билеты (в некоторых странах). Металлические монеты, составляющие незначительную долю наличности (в развитых странах 2-3%), дают возможность лицам совершать мелкие сделки. Обычно эти монеты чеканятся из дешевых металлов. Реальная стоимость монеты значительно ниже номинальной, чтобы не допустить их переплавку в целях прибыльной продажи в виде слитков. Казначейские билеты - бумажные деньги, эмиссии которых осуществляются казначейством. Преобладающая роль принадлежит банкнотам.
Агрегат М1 состоит из агрегата М0 и средств на текущих счетах банков. Средства на счетах могут использоваться для платежей в безналичной форме, через трансформацию в наличные деньги и без перевода на другие счета. Для расчетов с помощью средств на этих счетах их владельцы выписывают платежные поручения (преобладающая форма расчетов в российской экономике) либо чеки и аккредитивы. Именно агрегат М1 обслуживает операции по реализации валового внутреннего продукта (ВВП), распределению и перераспределению национального дохода, накоплению и потреблению.
Агрегат М2 содержит агрегат М1, срочные и сберегательные депозиты в коммерческих банках, а также краткосрочные государственные ценные бумаги. Последние не функционируют как средство обращения, однако могут превратиться в наличные деньги или чековые счета. Сберегательные депозиты в коммерческих банках изымаются в любое время и превращаются в наличность. Срочные депозиты доступны вкладчику только по истечении определенного срока и, следовательно, обладают меньшей ликвидностью, чем сберегательные депозиты.
Агрегат М3 содержит агрегат М2, сберегательные вклады в специализированных кредитных учреждениях, а также ценные бумаги, обращающиеся на денежном рынке, в том числе коммерческие векселя, выписываемые предприятиями. Эта часть средств, вложенная в ценные бумаги, создается не банковской системой, но находится под ее контролем, поскольку превращение векселя в средство платежа требует, как правило, акцепта банка, т.е. гарантии его оплаты банком в случае неплатежеспособности эмитента.
Агрегат М4 равен агрегату М3 плюс различные формы депозитов в кредитных учреждениях.
Между агрегатами необходимо равновесие, в противном случае происходит нарушение денежного обращения. Практика подсказывает, что равновесие наступает при М2 > М1; оно укрепляется при М2 + М3 > М1. В этом случае денежный капитал переходит из наличного оборота в безналичный. При нарушении такого соотношения между агрегатами в денежном обращении начинаются осложнения: нехватка денежных знаков, рост цен и др.
В России для расчета совокупной денежной массы применяют агрегаты М0, М1, М2 М3. К денежным агрегатам относят; М0 - наличные деньги в обращении; М1, кроме М0 - средства предприятий на расчетных, текущих, специальных счетах в банках, депозиты населения в сберегательных банках до востребования, средства страховых компаний; М2; равняется М1 плюс срочные депозиты населения в сберегательных банках, в том числе компенсация; М3 состоит из М2 и сертификатов, облигаций государственного займа.
С уважением Молодой аналитик
Важнейшим количественным показателем денежного обращения является денежная масса, представляющая собой совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным лицам, предприятиям и государству.
Денежная масса - это совокупность наличных и безналичных покупательных и платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в народном хозяйстве, которым располагают частные лица, институциональные собственники и государство. В структуре денежной массы выделяется активная часть, к которой относятся денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот, и пассивная часть, включающая денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами.
Таким образом, структура денежной массы достаточно сложна и не совпадает со стереотипом, который сложился в сознании рядового потребителя, считающего деньгами, прежде всего наличные средства - бумажные деньги и мелкую разменочную монету. На деле доля бумажных денег в денежной массе весьма низка (менее 25%), а основная часть сделок между предпринимателями и организациями, даже в розничной торговле, совершается в развитой рыночной экономике путем использования банковских счетов. В результате наступила эра банковских денег-чеков, кредитных карточек, чеков для путешественников и т. п. Эти инструменты расчетов позволяют распоряжаться денежными депозитами, т. е. безналичными деньгами. При оплате товара и услуги покупатель, используя чек или кредитную карточку, приказывает банку перевести сумму покупки со своего депозита на счет продавца или выдать ему наличные.
Вместе с тем в структуру денежной массы включаются и такие компоненты, которые нельзя непосредственно использовать как покупательное или платежное средство. Речь идет о денежных средствах на срочных счетах, сберегательных вкладах в коммерческих банках, других кредитно-финансовых учреждениях, депозитных сертификатах, акциях инвестиционных фондов, которые вкладывают средства только в краткосрочные денежные обязательства и т. п.
Перечисленные компоненты денежного обращения получили общее название “квази-деньги”. Квази-деньги представляют собой наиболее весомую и быстро растущую часть в структуре денежного обращения.
Для анализа количественных изменений денежного обращения на определенную дату и за определенный период, а также для разработки мероприятий по регулированию темпов роста и объем денежной массы используются денежные агрегаты.
Денежный агрегат - это часть денежной массы, представленная определенной совокупностью денежных активов, сгруппированных по убыванию степени ликвидности, причем каждый последующий агрегат включает в себя предыдущий.
Показатели денежных агрегатов обозначаются М 0 , М 1 , М 2 , М 3 , М 4 , М 5 (иногда также используется агрегат L).
При всем многообразии методов статистического учета денежной массы в различных странах денежные агрегаты в наиболее общем виде могут быть представлены следующим образом.
М 0 = наличные деньги в обращении, включая денежные средства в кассах банков;
М 1 = М 0 + средства на текущих счетах коммерческих банков и вклады до востребования, М 1 обычно определяемых как средство платежа, используемое при выполнении операций;
М 2 = М 1 + срочные и сберегательные вклады в коммерческих банках;
М 3 = М 2 + сберегательные вклады в специализированных кредитно-банковских институтах;
М 4 = М 3 + акции, облигации, депозитные сертификаты коммерческих банков, векселя физических и юридических лиц;
М 5 = М 4 + средства в иностранной валюте физических и юридических лиц.
Сложилась международная традиция в качестве основных агрегатов выделять: М 1 , М 2 и М 3 (иногда также выделяют агрегат L). Однако состав этих агрегатов порой существенно различается от одной стране к другой, так как денежная масса каждой страны уникальна. Наиболее сопоставимым для большинства стран мира является агрегат М 1 , так как он состоит из платежных средств, которые везде в принципе одинаковы (хотя и здесь существуют определенные отличия).
Агрегат М 1 состоит из следующих компонентов: банкноты и монеты в обороте, дорожные чеки небанковских эмитентов, депозиты до востребования (за исключением межбанковских депозитов, депозитов правительства, депозитов иностранных банков и официальных учреждений) и другие депозиты, которые можно изымать с помощью чеков. «Другие депозиты, которые можно изымать с помощью чеков» в депозитарных учреждениях и паевые счета с правом выписки приказов, подобных чекам, кредитных союзов. Таким образом, компоненты М 1 являются финансовыми активами, которые принимаются как средства платежа и хранятся с целью осуществления платежей. По этой причине вклады М 1 часто рассматривают, как «транзакционные денежные остатки». Использование других денежных показателей, помимо М 1 ,(М 2 , М 3 , М 4 , М 5 и L) отражает тот факт, что потребительские единицы в экономике сохраняют большие количества ликвидных активов - «почти денег», которые можно быстро преобразовать в М1, а затем использовать для платежей. В действительности, запас ликвидных активов часто представляет собой временно «помещенные» деньги, которые в настоящее время не требуются для платежей, но которые скоро надо будет вернуть в поток расходов. Определённые пункты ликвидных активов объединяют с М 1 для создания более широких денежных агрегатов. Особенностью, отличающей М 2 , М 3 и L друг от друга, является то, что каждый последующий показатель включает менее ликвидные активы, компоненты прироста М 3 менее ликвидные, чем компоненты прироста М2. Принцип, по которому разграничивают эти показатели, заключается в том, что М2 больше «почти денег», чем М 3 , а М 3 ближе к тому, чтобы быть деньгами, чем L. Выбор ликвидных активов, подлежащих включению в данный денежный агрегат, несомненно, вопрос методический и до некоторой степени произвольный. Мотивами для создания таких показателей денежных агрегатов явились попытки измерять деньги в целом, обусловленные тем, что количество денег (и особенно измерение денежной массы) имеет огромное экономическое значение. В силу экономической значимости денег центральные правительства пытаются управлять денежной массой, преследуя цели экономической политики. Следовательно, количеством «денег» необходимо управлять, и денежные агрегаты, подлежащие измерению и управлению, - это то, что наиболее соответствует таким переменным экономической политики, как изменение уровня цен, объёма производства, занятости и уровня процентных ставок.
Рассмотрим строение денежной массы на примере Великобритании, Германии, США и Украины.
Состав денежной массы Британии приведен в табл. 1.1.
Таблица 1.1. Денежная масса Великобритании
В Германии существуют следующие денежные агрегаты (см. табл. 1.2).
Денежный агрегат М 1 как объем денег в узком смысле включает в себя наличные деньги в обращении (исключая кассовую наличность кредитно-денежных институтов и счета банков и общественного сектора в центральном банке), плюс бессрочные вклады небанков в коммерческих банках.
Денежный агрегат М 2 включает в себя кроме агрегата М 1 квазиденьги, те есть все срочные деньги банковской системы сроком обращения до четырех лет.
С 1975 г. Немецкий бундесбанк начал публиковать данные по денежному агрегату М 3 , который кроме агрегата М 2 включает накопительные счета.
И, наконец, с 1990 г. был введен агрегат М 3-расширенный, как это изображено в табл. 1.2.
Таблица 1.2. Денежная масса Германии
Денежная масса США объективно отражает высокий уровень развития и своеобразие денежной системы страны (табл. 1.3).
Таблица 1.3. Денежная масса США
|
Состав денежного агрегата |
|
|
Наличные деньги (currency) + транзакционные депозиты (депозиты до востребования + другие чековые депозиты: счета NOW и ATS) + дорожные чеки. |
|
|
М 1 + сберегательные депозиты и мелкие (менее 100 тыс. долл.) срочные депозиты; + однодневные РЕПО и однодневные евродоллары); + взаимные фонды денежного рынка (MMMF: money market mutual fund) + депозитные счета денежного рынка. |
|
|
М 2 + крупные срочные счета + евродоллары (более однодневных) + срочные соглашения РЕПО от недели до месяца + счета взаимных фондов денежного рынка, принадлежащие только институтам. |
|
|
М 3 + казначейские ценные бумаги и банковские акцепты, размещенные вне банковской системы. |
Денежный агрегат М 1 включает в себя как наличные деньги, выпущенные Федеральной резервной системой, так и чековые депозиты (текущие счета) частных депозитных учреждений. В последние десятилетия в США возрастает значимость наличных денег в агрегате М 1 (до 30%). Одной из главных причин этого называют рост теневой экономики. Наличные деньги к тому же используются в большинстве мелких платежей населения. Вместе с тем наличные деньги составляют очень малую долю долларового оборота в экономике страны.
Для совершения крупных сделок деньги, как правило, переводятся с транзакционных счетов (transactions accounts), которые включают в себя депозиты до востребования и другие чековые депозиты.
Депозиты до востребования (demand deposits) являются самым крупным компонентом агрегата М 1 . Термин «до востребования» означает, что вкладчик может обратить такой депозит в наличность немедленно или выписать чек на свой счет для платежа третьей стороне. Сами по себе чеки не являются деньгами; ими является остаток на счете (account balance).
Другие чековые депозиты (other checkable deposits, OCD) подразделяются на счета NOW и счета ATS. Счета NOW (negotiable orders of withdrawal accounts) представляют собой вклад до востребования, который к тому же приносит довольно высокий процентный доход.
Счета ATS (automatic-transfer-system account) представляют собой комбинацию сберегательного счета, к которому выплачивается процент на остаток, и чекового счета, на который процент не начисляется.
Дорожные чеки выпускают American Express, Citibank, Cooks и другие финансовые учреждения для международных расчетов неторгового характера, а в США и Канаде и во внутренних расчетах для безналичной оплаты товаров и услуг.
Денежный агрегат М 2 включает в себя помимо агрегата М 1 следующие компоненты.
1. Сберегательные депозиты и мелкие срочные депозиты (менее 100 тыс. долл.). В отличие от срочных депозитов, сберегательные депозиты не имеют установленного срока погашения.
2. Однодневные соглашения РЕПО, то есть соглашение о покупке и обратной продаже в коммерческом банке (repurchase agreement at a commercial bank) позволяют банку продавать своим клиентам ценные бумаги Казначейства, а затем выкупать их по более высокой цене. Однодневное (overnight) соглашение предполагает продажу банком своим клиентам ценных бумаг при условии их выкупа по более высокой цене на следующий день.
3. Однодневные займы в евродолларах представляют собой деноминированные в долларах однодневные депозиты в зарубежных коммерческих банках и в зарубежных филиалах банков США.
4. Взаимные фонды денежного рынка (money market mutual funds - MMMF). Многие частные лица и учреждения часть своих активов переводят в акции MMMF. Эти фонды оперируют только краткосрочными долговыми обязательствами. Эти фонды предоставляют возможность выписывать чеки свыше 500 или 1000 долларов.
5. Депозитные счета денежного рынка открываются банками и сберегательными учреждениями. Не имеют минимального срока погашения, и по ним начисляется процент.
Денежный агрегат М 3 включает в себя денежный агрегат М 2 и следующие компоненты.
1. Срочные счета крупных размеров, стоимостью более 100 тыс. долларов.
2. Срочные соглашения РЕПО на сроки от недели до месяца.
3. Срочные займы в евродолларах на сроки от недели до месяца.
4. Счета взаимных фондов денежного рынка, принадлежащих только институтам.
Денежный агрегат L включает в себя показатель М 3 и другие ликвидные активы, размещенные вне банковской системы.
Сравним состав денежной массы Германии и США. Как и в Германии денежная масса М 1 в США состоит из платежных средств. Специфическими средствами платежа в США являются дорожные чеки.
Между агрегатами М 2 и М 3 в Германии и США имеются существенные различия. В Германии эти денежные агрегаты различаются главным образом по срокам вкладов. В США - по величине вкладов. Денежный агрегат L в США не имеет аналогов в Германии.
Если в немецкой денежной системе критерии классификации денежной массы связаны, прежде всего, со спросом на деньги, то в американской - с предложением денег.
В Украине состав денежной массы состоит из следующих агрегатов (табл. 1.4).
НБУ определяет такие категории:
М 0 - наличные деньги, кроме денег в кассах кредитных учреждений.
Денежная база = наличные деньги в обращении, в том числе в нефинансовом секторе и в кассах кредитных организаций + сумма обязательных резервов коммерческих банков в НБУ + средства кредитных организаций на корреспондентских счетах в НБУ.
Денежная база (узкая) = наличные деньги (М 0) + остатки наличности в кассах кредитных организаций + остатки кредитных организаций на счетах обязательных резервов в НБУ.
Денежная база (широкая) = денежная база узкая + остатки средств кредитных организаций на корреспондентских, депозитных и других счетах + вложения кредитных организаций в облигации.
Таблица 1.4. Денежная масса Украины
Резервные деньги = денежная база широкая + депозиты до востребования.
Использование различных показателей денежной массы позволяет дифференцированно подойти к анализу состояния денежного обращения.
Изменение объема денежной массы может быть результатом как изменения массы денег в обращении, так и ускорения их оборота. Скорость обращения денег - показатель интенсификации движения денег при функционировании их в качестве средства обращения и средства платежа. Он трудно поддается количественной оценке, поэтому для его расчета используются косвенные данные.
В промышленно развитых странах в основном исчисляются два показателя скорости роста оборота денег:
· показатель скорости обращения в кругообороте доходов - отношение валового национального продукта (ВНП) или национального дохода к денежной массе, а именно к агрегату М-1 или М-2, этот показатель раскрывает взаимосвязь между денежным обращением и процессами экономического развития;
· показатель оборачиваемости денег в платежном обороте - отношение суммы переведенных средств по банковским текущим счетам к средней величине денежной массы.
Изменение скорости обращения денег и, соответственно, объема денежной массы, зависит от многих факторов. как общеэкономических (циклического развития экономики, темпов экономического роста, движения цен), так и чисто монетарных (структуры платежного оборота, развития кредитных операций и взаимных расчетов, уровня процентных ставок на денежном рынке и т. д.).
Ускорению обращения денег способствуют замена металлических денег кредитными, развитие системы взаимных расчетов, внедрение ЭВМ в банковское дело, применение электронных средств денежных расчетов.
При обесценении денег потребители увеличивают покупки товаров для того чтобы оградить себя от падения покупательной способности денег, что ускоряет денежный оборот. При прочих равных условиях ускорение скорости обращения денег равнозначно увеличению денежной массы и является одним из факторов инфляции.
Применяемые кредитными институтами методы покрытия бюджетного дефицита обычно вызывают рост денежной массы в обращении сверх реальных потребностей экономического оборота, обесценение денег.
Расширение масштабов кредитования ведет к росту эмиссии кредитных денег и платежеспособного спроса. В этом заключается активная роль кредитной системы в инфляционном процессе.
В условиях нормально развивающейся экономики денежно-кредитное регулирование обеспечивает расширение кредитов и увеличение денежной массы (в обращении и на счетах в банках). Денежно-кредитное регулирование на более короткие периоды предполагает сдерживание инфляции путем определения норм обязательных резервов, учетных ставок по кредитам, установление экономических нормативов для банков, проведение операций с ценными бумагами и валютой.
Все денежные средства - наличные и безналичные - должны иметь кредитную основу. Выдача кредита увеличивает количество денег или денежную массу, погашение кредита уменьшает количество денег (наличных и безналичных), поэтому предоставление ссуд должно осуществляться на макроуровне с учетом действия денежно-кредитных законов. На основе бюджетных денежных доходов и расходов населения и плана кассовых оборотов.
Стабильный и умеренный рост денежной массы, при соответствующем росте объема производства, обеспечивает постоянство уровня цен. Лишь в этом случае рыночные отношения воздействуют на экономическую систему самым эффективным и выгодным образом. Задача кредитно-денежной политики сводится еще и к обеспечению, по возможности, полной занятости (в идеале на свободном рынке должен быть какой-то резерв рабочей силы) и роста реального объема производства. Недостаточная организация банковской системы и контроль могут исказить результаты проведения кредитно-денежной политики.
С другой стороны, избыточная денежная масса имеет свои недостатки: обесценение денег, и, как следствие, снижение жизненного уровня населения, ухудшение валютного положения в стране.
Деньги это то, чего всем (или почти всем) не хватает – людям, предприятиям и странам. Но деньги бывают разные. В вашем бумажнике рядом лежат как банкноты (иногда это рубли, доллары или даже юани), так и банковские (кредитные) карточки. И то и другое деньги.
Но все мы знаем, что банкнотой можно расплатиться везде (или почти везде), а для банковской карты нужен или банкомат или терминал. То есть доступность (ликвидность) этих денег разная. Тем не менее, это все денежная масса. Что такое денежная масса? Это как раз то, что объединяет ваши (и не только ваши) наличные и безналичные денежные средства.
Пример банковских карт и наличных купюр ярко демонстрирует, что деньги существенно различаются по своей доступности. Поэтому в целях финансового и экономического анализа их подразделяют на агрегаты денежной массы.
Виды денежных агрегатов принято обозначать как М0, М1, М2, М3 (иногда еще и М4).
Рассмотрим что такое денежный агрегат. Простыми словами денежные агрегаты - это совокупность денежных средств одного «сорта». Например, М0 - это агрегат, который включает в себя наличные средства, находящиеся в обращении. То есть это «наличка» в кошельках людей, в банках, кассах магазинов и предприятий. Таких денег в общей денежной массе не так уж и много. В России это примерно 20-25% от общей массы, а в Европе и США – менее 10%.
Рассмотрим, как денежная масса и денежные агрегаты влияют на стабильность всей финансовой системы. Итак, что такое М0-М4:
- М0, как уже отмечено, это «наличка»;
- М1 включает в себя «наличку» и «безнал» (банковские карты), вклады в банках («до востребования»), остатки на счетах любых физических и юридических лиц, а также чеки;
- М2 включает в себя М1 и еще срочные вклады граждан и юрлиц;
- М3 это М2 плюс еще сберегательные вклады всех лиц и всех видов, а также сертификаты банков и организаций, государственные облигации;
- М4 применяется не всегда и включает в себя «наличку» плюс сумма кредитов, выданных банками плюс долги правительства.
Читайте также: Что такое ОКОПФ организации и где его взять
Как видим, каждый последующий агрегат включает в себя предыдущий. Зачем это нужно и что означает доля каждого агрегата в структуре денежной массы?
Как денежная масса и ее агрегаты используются в экономическом анализе
В древности почти вся денежная масса имела характер М0 – «наличка» (монеты, а позднее банкноты). Еще 150 лет назад это было около 90% всех денег. Постепенно эта доля снижалась. Уже 100 лет назад эта доля уменьшилась до одной трети. Эти изменения стимулировали экономический рост. Действительно, ведь деньги «под матрасом» нельзя дать в долг для закупки сырья или строительства нового завода. С другой стороны, увеличение доли «налички» указывает на недоверие людей и предпринимателей к финансовой системе.
Посмотрим как менялась доля «налички» (М0) в России за последние 15 лет. Эта доля по отношению к М2 в период с 2002 по 2017 год неуклонно снижалась с более чем 36% до 20%. Но, обращает на себя внимание, что было два исключения – 2009 и 2015 годы, когда эта доля несколько возросла – на 0.5% в 2009 и 0.1% в 2015 году. Все мы хорошо помним, что за процессы происходили в экономике и финансовой сфере в этот период.
Доля наличных средств в России пока еще заметно выше, чем в развитых странах Европы и США, что, в первую очередь, связано с недостаточной развитостью системы безналичных платежей, заметной доле «серого» и теневого секторов экономики, которые, в основном, работают с «налом» и определенным уровнем недоверия населения к банковской системе. Ведь до сих пор велика доля трудящихся, которые получив зарплату на банковскую карту, бегут к банкомату для обналичивания.
